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信托发力资产证券化

2016-02-26 05:58:00 上海金融报 

  近期资产证券化产品表现突出。Wind最新数据显示,截至2月18日,今年国内共发行28只资产支持证券产品(ABS),规模高达355.5亿元。这其中,信托公司所占的产品规模高达213.7亿元,占整个发行量的60.1%。业内专家表示,在资产证券化方面,信托公司正由以往的“通道”向“主导”的角色转变,承担了产品的交易安排人、受托人的角色,并提供了项目论证、中介组织、推广发行等服务。目前,信托公司的ABS产品模式逐步多元化,资产证券化业务已成为行业转型升级的一大亮点,未来发展值得期待。

  资产证券化产品受青睐

  在国内各金融机构头疼“资产荒”之际,资产支持证券产品(ABS)正愈加受到追逐。统计显示,截至2月18日,今年已发行资产支持证券产品(ABS)28只,这28只产品中,中粮信托、中海信托、交银信托、中融信托等在内的近十家信托公司占了大半比重。

  2月1日-2月21日,银监会主管信贷资产证券化产品共发行2只,发行规模20.93亿元,分别为2月4日发行的“睿程2016年第一期汽车抵押贷款证券化信托”和2月19日发行的“安赢2016年第一期信贷资产证券化信托”。

  前者,睿程2016年第一期汽车抵押贷款证券化信托资产支持证券发起人为北京现代汽车金融有限公司,受托人为外贸信托,发行总规模15亿元。基础资产为个人汽车抵押贷款。后者,安赢2016年第一期信贷资产证券化信托资产支持证券发起人为张家港农商行,受托机构中海信托,主承销商华泰证券(601688,股吧),发行总规模5.93亿元。基础资产为企业信贷。

  分析人士表示,今年以来,信托对资产证券化产品的关注延续了去年的增长势头。数据显示,去年国内共发行资产证券化产品231个,总额超过4851亿元,余额超过4000亿元。而据媒体披露,中信信托、中粮信托、中海信托、上海信托等公司去年发行的资产证券化产品,总发行规模超过2000亿元。另外在产品设计上,从传统的个人住房、汽车信贷领域拓展到信托受益权等,均有所创新,模式更加多样。

  提升主动管理能力

  行业专家表示,在这些创新产品中,信托尝试由“通道”向“主导”的角色转变。比如,昆仑信托发起以信托受益权为基础资产,规模为10亿元的“畅行资产支持专项计划”,昆仑信托在其中不仅承担了SPV的功能,同时将ABS基础资产扩大至信托受益权并尝试在交易所发行。

  去年10月,中信信托发行以商用物业租金债权为基础资产的“中信·茂庸投资租金债权信托受益权资产支持专项计划”,成为被业内广为认可的信托参与主动管理的资产证券化项目。该产品采用“财产权信托+资产支持专项计划”的双SPV结构设计。中信信托担任受托人,中信信托旗下中信信诚资产管理有限公司(“中信信诚”)担任计划管理人。原始权益人以其持有的北京商用物业的租金债权委托中信信托设立财产权信托,中信信诚作为计划管理人设立资产支持专项计划并持有信托受益权。

  据悉,中信茂庸ABS优先级资产支持证券发行总规模人民币10亿元,评级AAA,期限8年,预期收益率4.9~6.0%/年,并采取了差额补足、资产回购、物业抵押等外部增信措施。

  其项目负责人表示,金融产品设计要尽量避免期限错配,降低流动性风险。“投资收益某种程度上反映的是投资风险。中信茂庸ABS为具有AAA评级的标准化产品,能够满足机构投资者配置高评级、低风险固定收益类产品的需求。”

(责任编辑:张振江 HN061)
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