地产信托违约增加，该来的总得来

8月12日，国际四大会计师事务所之一普华永道发布的《2022年中国不良资产管理行业改革与发展白皮书》显示，2021年不良资产整体规模较2020年有较大幅度增加。

普华永道援引的中国银保监会统计数据显示，2021年中国不良资产整体规模约为5.88万亿元，较2020年增加6700亿元，同比增长12.86%。但是，非银行业金融机构的不良资产同比增幅高达38%，显著高于商业银行和非金融企业的不良资产增幅，主要原因是房地产信托违约大幅增加。

房地产信托违约增加，是完全可以想象得到的事，也是必将出现的现象。有句俗话，叫做该来的总得来。对房地产信托来说，现在无疑是该来的时候。如果现在不来，还真的不会再来了。现在来，也是十分正常的事。看看房地产企业的现状，有几家敢说自己的日子很好过。既然房地产企业的日子不好过了，违约问题增加，也就在所难免了。只是，房地产信托违约率这么高，还是值得警觉的。

不过，警觉也好，重视也罢，牛已过了河，靠一条尾巴是拉不上岸的，只有针对房地产信托违约增加产生的问题，采取有针对性的措施，避免矛盾的进一步恶化，最大限度地减少房地产信托违约带来的风险，尤其是系统性金融风险。只要不发生大的风险，而只是企业的违约，就不会有大的问题。反之，就很难说了。

事实也是，房地产信托出现违约增加的问题，并不是房地产企业一家的事，非银行金融机构为了一时的利益需要，疯狂给房地产企业发放信托计划，提供资金支持，也是房地产信托规模过大、风险积聚的重要方面。但凡非发放信托产品的非银行金融机构谨慎一些，就不会有如此规模的违约现象。特别在有些房企已经出现风险的情况下，仍然因为利率较高，继续帮助房地产企业发放信托产品，结果，风险开始接二连三地发生，导致今天房地产信托违约现象明显加剧。

需要特别注意的是，房地产企业从非银行机构获得的信托计划，一般情况下融资成本是比较高的，对房地产开发企业来说，资金偿还的压力也是比较大的，稍有不慎，就有可能出现违约现象。过去相当一段时间，房地产市场比较火爆，利润率也比较高，依托计划的利率高一点，还是能够承受的，资金周转也是比较快的，是能够勉强维持信托计划的实施的，出现违约的现象还比较少。随着国家调控政策的力度不断加大，银行提供资金的门槛越来越高，甚至完全切断资金供应，房地产市场也逐步陷入了低迷状态，开发商回笼资金的难度越来越大，为了确保资金链不断裂，开发企业只能更多地求助于非银行金融机构增加信托计划。

如果此时的非银行金融机构比较理性，问题还不会太复杂。关键是，非银行金融机构面对银行切断对房地产开发企业的资金供应，认为是自己的机会来了，于是，便开始疯狂的信托计划安排，融资成本也越来越高，开发企业能够承受的压力也越来越大，形成恶性循环。眼下的房地产信托违约，既是房地产开发企业无序扩张、负债扩张、疯狂扩张的结果，也是非银行金融机构盲目发放信托计划、盲目为开发企业提供融资通道、盲目承担信托计划发放风险的结果。

常在河边走，怎能不湿鞋。非银行金融机构向房地产开发企业投放了那么多的信托计划、获得了那么高的回报利益，不可能永远那么安全、那么可以穿着漂亮的皮鞋海边漫步，总有一天会为此付出代价的。现在，可能是非银行金融机构为房地产开发企业信托违约买单的时刻。就算不是每家企业都会出现违约风险，至少，那些资金实力不强的房地产开发企业，还是会出现风险的。房地产信托违约增加，就是风险发生的时刻。

所以，必须采取强有力的措施，最大限度地减少房地产风险向其他领域、特别是金融领域转移，地方政府也要通过AMC尽可能地给房地产企业提供帮助，尽可能地不要出现频繁违约、多点违约，甚至是行业性违约现象。只要房地产信托不出现十分严重的违约现象，其他方面的违约还是要小得多的。至少，现在是如此。

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